Abstract
Bu çalışma, Türkiye’de ekonomik politika belirsizliği endeksinin (EPU), döviz kuru (USD/TL) ve Borsa İstanbul 100 (BIST100) endeksi üzerindeki etkilerini ortaya koymayı amaçlamaktadır. 2006:01 – 2024:12 dönemine ait aylık veriler kullanılarak, Otoregresif Gecikmesi Dağıtılmış (ARDL) yöntemiyle araştırılan ilişki için DOLAR ve BIST100 olmak üzere iki ayrı model için analizler gerçekleştirilmiştir. Analiz sonuçları, EPU ile hem BIST100 hem de DOLAR değişkeni arasında eşbütünleşme ilişkisi bulunduğunu göstermektedir. Ancak uzun dönem katsayı tahminleri, belirsizliğin hisse senedi piyasası üzerinde negatif, döviz kuru üzerinde ise pozitif yönlü baskı oluşturduğunu ortaya koysa da bu etkiler istatistiksel olarak anlamlı bulunmamıştır. Kısa dönem dinamikleri incelendiğinde ise, EPU ile BIST100 arasında negatif ve anlamlı bir ilişki tespit edilmiştir. Bu bulgu, belirsizlik artışlarının hisse senedi piyasasında kısa vadeli değer kayıplarına yol açtığını göstermektedir. Döviz kuru açısından ise kısa dönemde anlamlı bir ilişki bulunmamış, kur hareketlerinin daha çok alternatif faktörlerden etkilenebileceği ortaya konulmuştur. Çalışma, Türkiye’de ekonomik belirsizlik ile finansal varlıklar arasındaki etkileşimi hem hisse senedi piyasası hem de döviz kuru üzerinden analiz ederek literatüre katkı sunmaktadır. Bulgular, yatırımcıların belirsizlik dönemlerinde riskten kaçınma davranışı sergilediğini ve bunun özellikle borsa üzerinde doğrudan ve hızlı etkiler yarattığını; döviz kurunda ise etkinin daha çok uzun vadede ortaya çıktığını göstermektedir.